2018年10月，作為基準的10年年期美國國債收益率為3.16%，是2011年以來的新高。
收益率風險能反映出債券價格下跌的情況。由於收益率代表了從價格中獲得的收入比例，因此價格下跌便會令收益率增加，反之亦然。美國國庫券代表向聯邦政府貸款的證明書，會以3個月、6個月或12個月作為貸款期限；而美國國庫票據的期限為1至10年，甚至更長；至於國庫債券的期限則超過10年。美國國債獲美國政府擔保，因此被視為其中一種最安全的投資工具。
收益率增加表示美國債券面臨更大的拋售壓力。投資者持有美國債券的意願下降，但這是什麼原因？以美國的情況來說，經濟表現強勁，令市場擔心通脹可能會升溫，導致國債收益率上升。在消費者信心上升、就業數字增加、現屆政府減稅以及企業的龐大利潤和收入數字下，國債收益率節節上升。
雖然這是經濟表現良好的象徵，但對大部份投資者而言，美國國債收益率上升並不一定是好消息。
隨著經濟增長及對通脹率可能升溫的憂慮，利率很大機會亦將會增加。這個情況從最近美國聯邦儲備局的加息政策中可見一斑。事實上，利率上調以及對美國政府債券價格可能下跌的預期，均可能令市場傾向增持現金。故此，為了吸引投資者，債券價格可能需要進一步下調，而收益率亦可能需要提高更多。
因應強勁的經濟及比預期為高的通脹，聯邦公開市場委員會（FOMC）在2018年9月26日的會議中將聯邦基金利率調高0.25厘至2.25厘。這次是自聯儲局於2015年12月開始推行貨幣政策正常化後，第八次調高利率。聯儲局在前主席伯南克在任時，為聯邦基金利率設下目標，以令通脹保持在2%，並盡可能增加就業。推行這個通脹目標，令聯儲局與其他主要央行連成一線。美國的通脹率自今年7月達到2.9%的高位後，目前錄得2.3%，而失業率則維持在3.7%。加息即表示聯儲局有信心經濟勢頭會保持強勁，並有機會撤回2008年金融危機後所實施的刺激經濟措施。隨著利率上升，FOMC 預計2018年尾及2019年分別將會有多一次及三次加息。
另外，美元的結算地位令美國政府債券市場成為了世界上最重要的市場。很多金融資產的價格均根據美國國庫債券的價格而定。在美國國庫債券收益「不存在什麼風險」的情況下，投資者可賺取多少溢價視乎在與持有美國國庫債券相比下，他們可再「進一步」承擔多少風險。
美國國庫債券收益率上升，可表示市場對增持其他各類型風險的胃口逐漸降低，並渴望從各類型資產中得到更多風險溢價。這就是我們需要關注美國國債收益率的原因。此收益率的變化對每一個人的財富都可以帶來重大的影響。
美國國債收益率是全球借貸成本的基準。收益率一旦上升，企業將需要以更高成本來發債；而個人借款者亦將需要付出更多才能從銀行借款。隨著收益率上升，抵押貨款人可以收取更高昂的抵押利率。10年期國債的收益會影響15年期的抵押；而30年期的收益則會影響30年期的抵押。由於房地產買家需要考慮未來要支付更高的利息，因此利息負擔將對房地產市場構成壓力。
收益率上升亦會影響發展中市場的表現。美元貶值的時代已經過去，而隨著借貸成本上升，美元價值亦會反彈過來。目前在經濟蓬勃之下，資金正回流到美國。因此，基金經理現在更需要謹慎注意過去一些炙手可熱的投資項目。自特朗普對土耳其的鋼鐵出口徵收關稅後，該國的經濟正面臨危機，同時亦因里拉貶值和高通賬而更為惡化。阿根廷已決定接受國際貨幣基金組織（IMF）的援助，達成500億元的貸款協議。而阿根廷的鄰國巴西是南美的最大經濟體，但由於該國正受對經濟和政治前景的憂慮所籠罩，現時其貨幣的價值已跌至兩年幾以來的最低水平。南非在2018年第二季陷入了意想不到的經濟衰退，目前失業率已升至27.2%。印度盧比兌美元匯率亦創新低。
展望未來，美國經濟的表現預期會持續向好，驅使聯儲局按原定計劃進行加息。聯儲局維持今年四次加息、明年三次、2020年一次的預測；按照最新的預測，2021年會進行半次加息。這樣的話，聯邦基金利率會升至3.5厘。當然，市場時刻都擁有自行調節的能力。當價格下跌至某個令收益率具吸引力的數值時，投資者便會入市，繼而令收益率曲線趨向穩定；同時投資者會相應地結算其餘的金融資產，以得到「足夠的」風險溢價。然而，您必須明白美國國庫債券收益率為何值得關注，以及它如何影響您的財富。對最後結餘作出的任何修正，都必定會令金融資產變得更為波動。
