（本文轉載於Smart智富月刊240期）
採訪：朱紀中 整理：許家綸
隨著全球進入升息循環，不論債市或股市波動都明顯加大，現在還有商品可以維持低波動且年收益率穩定在6%以上嗎？亞盟金融（FinEX Asia，簡稱亞盟）聯合創辦人林彥君說：「當然有！」美國消費信貸資產平均收益率可到6%以上，亞盟透過主動式管理，甚至可將年收益率拉高到8%！
亞盟擅長金融科技（FinTech），推出亞洲第1個FinTech資產管理平台，也是亞洲目前唯一運用AI（人工智慧）風險模型做資產管理的公司。今年6月，林彥君在接受《Smart智富》月刊專訪時建議，投資人在升息環境下可將「消費信貸資產」納入長期投資組合。此次林彥君再與本刊社長朱紀中對談，討論消費信貸資產的長期報酬率與風險觀察指標，以下為對談紀要（本期為對談系列2）：
利息穩定＋波動率低
適合個人長期年金規畫
《Smart智富》月刊社長朱紀中（以下簡稱「朱」）：消費信貸資產波動度低，收益是否也會比一般債券低？
亞盟金融聯合創辦人林彥君（以下簡稱「林」）：消費信貸資產在美國市場的資訊非常透明，線上借貸平台上都有揭露全部信貸的績效表現，因此專業貸款服務與研究平台公司Orchard在2011年創立時，把這些數據做成「美國消費者線上借貸指數」（Orchard US Consumer Online lending Index，代號為ORCHLEND），用來追蹤所有信貸貸款的平均報酬率（產品均為合格的美國線上借貸平台發起並資助的信貸貸款），這個指標顯示消費信貸資產的年平均淨收益率達6%∼7%，而且這是已扣掉所有成本後的淨收益率。
至於亞盟計畫推出的消費信貸基金，因為還導入FinTech做主動式管理，在扣掉所有成本後，預估年平均收益率可達7%∼8%，在某些月份有時可高達年化8.5%∼8.8%。
但目前並非人人都可以投資亞盟的消費信貸基金，因為對國家監管機關來說，仍偏好提供給有較多投資經驗與資產的投資人，所以亞盟設定的最低投資金額門檻為10萬美元。
朱：消費信貸資產是否適合作為長期固定收益的核心配置？
林：的確適合！如果你有一筆資金規畫是要作為個人年金保險，長達5年，甚至10年、15年時間都不會動用，而且對保險公司年金險的回報率不滿意，投資期間又想要有固定利息可領，那麼消費信貸資產的確適合作為長期投資的核心配置。但如果資金用途是用於交易，希望投資之後很快就能賣出賺取價差，那麼這個商品就不宜投入。
檢視2指標、多重把關
有效降低流動性風險
朱：投資消費信貸資產需要追蹤、注意哪些指標？
林：消費信貸資產跟匯率、利率這類經濟指標相關度低，真正會造成影響的是總體經濟，也就是「失業率」與「消費者信心指數」這兩個先行指標。透過監控這兩個先行指標，就能即時了解消費信貸資產的風險。
朱：消費信貸資產是否也會出現流動性風險？
林：任何產品都怕買不到、賣不掉，或是同時出現大量贖回，消費信貸資產不保證不會遇到這樣的狀況。比較好的一點是，基金每一天都是同時拿回「P＋I（本金＋利息）」，所以若突然遇到大量贖回，可以選擇本金不要那麼快再投入，就能做好基本的現金流管控。
事實上流動性風險最害怕的是現金流不足，亞盟以FinTech採取系統性管控，一旦發現庫存現金偏低，還可將帳上持有的消費信貸資產拿去做secondary（次級市場交易），也就是丟回線上借貸平台上讓其他個人或機構購買。
此外，這樣的消費信貸資產也可作為貸款的擔保品，從銀行端獲得現金流，但一般情況不會用此方法。事實上也極少碰到大量贖回，因為每個月客戶都會收到現金流，加上價格波動低，就不會因恐慌造成流動性風險。
朱：美國的線上借貸平台幾乎已提供所有借款人的資訊，亞盟還能額外提供哪些服務？
林：在美國根據個人信用報告資料算出的分數（FICO score，美國逾9成大型金融機構據此評估發卡或借貸給借款人的風險與決策），幾乎是每家銀行都會使用的資訊，但是不同銀行所賺到的錢卻不一樣，因此重點不在於資訊源本身，而是有沒有訂價模型可以處理數據，讓你發現看不到的那一面，藉此判斷真正的風險。亞盟是一家資產管理公司，提供的就是這樣的風險控管模型。
例如，1個人1年搬家3次，對照其居住地區的人平均3年才搬家1次，又無其他合理解釋時，可推測是工作不穩定造成變動，那就意味著，景氣不好時此人丟掉工作的機率就會大增，相對於其他工作穩定的人，借貸給此人的違約風險會較高。在亞盟的訂價模型中，就會將其列為需要提高借貸利率或拒絕借貸的對象，因而可降低風險、提高收益率。
學歷：英國University of Bristol及University of Nightingale法學碩士、University of Glasgow國際金融與金融機構國際金融碩士
經歷：寶來證券（香港）金融產品及櫃檯買賣部門主管、ISM Media投資分析師、尚乘集團資產管理董事總經理
現職：亞盟金融聯合創辦人暨主席、尚乘策略資本集團聯合行政總裁
美國消費者線上借貸指數年平均增長率逾6%
