3月，特朗普宣佈對進口鋼鋁分別徵收25%及10%關稅揭開了美國與歐盟的貿易戰序幕。儘管歐盟按凈額計為鋼進口國，然而歐盟每年出口了約500百萬噸鋼至美國。歐盟隨後宣佈對美國產品（包括農產品、飲食產品、服裝、鋼製產品、電機及船舶等）實施報復性關稅，並自6月22日起生效，金額達28億歐元（即32億美元）。
接著，特朗普威脅對所有進口汽車實施20%關稅，倘若成真，或會對歐盟造成更多實質傷害。根據歐盟的內部備忘錄，2017年美國進口價值約2940億歐元（即3410億美元）的汽車及汽車組件，當中580億歐元（即670億美元）來自歐盟，由歐盟出口至美國的總出口總額為3750億歐元（即4330億美元）來看，汽車出口額占比超越15%。
7月25日，美國總統特朗普與歐盟主席容克會面，討論調減汽車稅項，並提出制定有限自由貿易協議的可能。隨後而來的聯合聲明，不失為一個好消息。
聲明的內容如何？
上星期，特朗普與歐盟主席容克同意就美國及歐盟的關係「展開新里程」。儘管聯合聲明有不盡之處，至少能發揮積極作用。聯合聲明的要點如下：
- 合力達成非汽車類產品的零關稅、消除壁壘以及零補貼；
- 致力在服務貿易、化工、醫藥產品以及大豆等領域減少貿易壁壘並增加貿易量；
- 歐盟希望從美國進口更多液化天然氣（LNG）；
- 解決鋼鋁事項及報復性關稅；
- 同意就標準展開對話，以此放寬交易，減少官僚障礙以及降低成本；
- 推動世界貿易組織改革，應對不公平貿易行為，包括知識產權竊取行為、強制性技術轉讓行為、工業補貼、國有企業造成的扭曲以及產能過剩問題。
美歐關係有何意味？
特朗普過去在決策時曾中途改變意向，故開展對話將否帶來更自由的美歐貿易，實在言之過早。我們將繼續緊貼觀察情況發展，了解是否會出現任何好轉跡象，又或者如過去貿易談判一樣般，徒勞無功。至於目前，除非有任何一方甘願終止針對行為，我們姑且僅以「休戰」形容當下狀態。
然而，這的確是為歐盟可能在僵局中帶來一絲或有出路的希望, 若未來雙方轉而進行正面行動。
美歐貿易統計資料
美國為世界最大的進口國，亦是第三大的出口國，而歐盟為世界的第二大進口國兼出口國。兩個經濟體合併而言，貢獻世界進口總額的33%及出口總額的27%。
美國為歐洲出口貨品的最大接收國。2017年，總共3750億歐元的貨品出口至美國。對歐盟而言，美國為其第二大進口國。同年，總共2550億歐元的貨品自美國進口。數十年以來，歐盟與美國的貿易錄得盈餘，而2017年與美國的貿易盈餘大概為1200億歐元。
下圖顯示2017年美國20項貿易量最高的產品。歐盟在汽車、藥品、有機 – 無機相關化合物以及酒精飲品方面錄得最多貿易盈餘，而美國在引擎及電機，以及飛機與相關設備方面的盈餘最多。
如進一步談判，誰勝誰負？
消除鋼鋁關稅：特朗普在聯合聲明中提到，將會解決鋼鋁關稅問題，並會解決報復性關稅。美國財政部長史蒂芬·梅努欽進一步確定，美歐談判的第一階段將覆蓋有關應對鋼鋁關稅及對抗性關稅。如談判順利，則可消除早前對歐盟實施出口鋼及鋁分別25%及10%的關稅。消除關稅將：
1) 使歐盟鋼鋁製造商受惠；
2) 由於歐盟實施的報復性關稅亦將被消除，故Harley-Davidson及Levi’s牛仔褲品牌受惠；
3) 美國鋼鐵製造商（如Harm Nucor、AK Steel Holding、U.S. Steel等）將失去部分所獲得的競爭性得益
歐盟汽車製造商並無額外關稅：早前，特朗普威脅對所有自歐盟進口汽車實施20%的關稅。歐盟為美國汽車進口的最大夥伴之一。2017年，美國從歐盟進口值380億歐元的汽車，貿易逆差額約為320億歐元。如談判結果正面，而雙方貿易關係轉佳，那絕對為歐洲汽車製造商的好消息。
若談判破裂，有何後果？
鋼鋁關稅持續：若談判破裂，所有已實施的關稅將持續，而特朗普有可能繼續威脅對進口汽車實施20%關稅。
威脅歐盟汽車製造商：歐盟為美國汽車進口的第三大夥伴。2017年，值380億歐元的汽車出口至美國。如確認實施20%關稅，並假設需求敏感度對價格比率為1，則意味著汽車出口有20%的降幅，對歐盟汽車製造商或會造成相當的損害。即便歐盟製造商開始在美國建造更多工廠，高昂的勞工成本將會繼續對歐洲汽車製造商的毛利造成損害。
歐盟有能力實施報復關稅，進行互相針對：即使歐盟與美國的貿易錄得盈餘，盈餘數字卻不如中美間般高，意味著歐盟有能力大規模實施互相針對的報復關稅。2017年，總共3750億歐元的貨品出口至美國。
為反擊美國對鋼鋁實施的關稅，歐盟過去向Harley及Levi’s等品牌實施報復性關稅。倘貿易戰升級，農產品、汽車、化石燃料等均有可能遭實施報復性關稅。
對GDP的影響有限：儘管或會對特定行業造成重大影響，對兩者經濟體國內生產總值(GDP)造成的損害算為溫和。在過往的分析報告中，我們預測貿易關稅對美國GDP的最大直接影響將於-0.12%。由於歐洲國家並非鋼鋁主要出口國，鋼鋁關稅對歐盟GDP造成的影響輕微。如確實實施汽車關稅，我們認為對歐盟GDP造成的直接影響將約為-0.27%。然而，正如我們早期提及，歐盟有能力實施互相針對性質的關稅，藉此防範因美國出口減少，繼而造成對歐盟本地GDP產生的負面影響。
